地震で好影響を受けるか CISG��

まずは、先日の08-1Ｑから

◇この会社について
同社は、中国の独立系保険代理及び仲介業者で、販売ネットワークは
殆どの経済的に開発の進んだ地域に及び裕福な地域に及んでいます。
国内及び国外の保険会社が引き受ける広範囲の財産･障害･生命を
販売している。


◇CEOの言葉
年前半に、大雪が中国の大部分にヒットしたにも拘らず、前年比で強い成長
生保が成長の重要な役割を演じている。

1Q以降は、買収や買収した企業の統合による加速、保険会社との交渉力、
オリジナル商品の独占販売、保険査定サービスネットワークの拡大でより
強くなると考える。

これらは、ビジネスの構造を改善し、収益の多様化に加え、長期的に成長に
弾みをつけることになるだろう。

先日の四川大地震で、われわれの四川での営業活動は一時的な悪影響を
受けている、しかし、ビジネスネットワークは中国の他の多くの地域にも
広がっているので、ビジネス全体に与える影響は限定的だと考える。

→個人的には寧ろ全体で見ればプラスの影響がある気がします。

精選した買収、企業家的代理店プログラム･フランチャイズ等を通じた販売
ネットワークの拡大、生保ビジネスの更なる拡大、商品の拡大やサービス
の拡充により保険会社との交渉力の向上、そしてプラットフォームの改善
等の長期的な戦略に焦点を当てることを継続

◇フィナンシャル・レビュー
手数料収入は前期比13.9％減、前年同期比93.3％増だった
前期比のマイナスは、毎年春節間には保険の売買が減少する等の
主に季節性の影響に拠る。
前年同期比での利益の伸びは、手数料レートの上昇、販売代理店の生産性向上
販売代理店と新たな買収による販売ネットワーク数の上昇。


営業費用は、104.0ミリオンで前期比7.6％減、前年同期比123.5％増だった

手数料収入に掛かる費用は、71.1ミリオンで、前期比14.6％の減少、前年同期比
115.5％の上昇となった。費用の増減は、手数料収入の増減に対応
％で見ると前年同期比で手数料収入の伸びよりも、それに掛かる費用の伸びが
大きいがこれは、保険の仲介業者に対するビジネスタックスの控除期限が切れたため
そして、財産・損害保険よりも粗利益率の低い、生保の販売を織り交ぜた事による

→生保は伸びて、手数料も高くなったけど、まだ他の保険に比べて安いんですね
今後伸びるのか？

販売費は、4.1ミリオンで、前期比45.4％増、前年同期比88.1％増だった
増加の主因は今期新たに買収した企業から発生した販売費計上のため

→将来的に落ち着けば、利益率の低下に繫がるかもしれません

管理費は、28.2ミリオンで、前期比8.8％増、前年同期比153.7％増だった
前期比の増加は、ストックベースの給与の増加
前年同期比での増加は、ストックベースの給与、管理スタッフの増加による給与の
増加、プロフェッショナルコスト、そしてサーベンス・オクスリー法に掛かるコンプラ
イアンス関係の費用の増加

※サーベンス・オクスリー法(いわゆるsox法)
米国で2002年7月、不正会計の多発を受けて成立した企業改革法。
最大の柱は罰則の強化で、刑事捜査などに際して企業が書類を改ざんしたり
破棄したりすることを「重罪」とし、最長で20年の禁固刑を科す。

→まあ、でかくなれば費用が増えるのは仕方が無い、しかし流れとして販管費
割合が増えてきているのは気になりますね、今後しっかり抑制できるのか

税金は11.2ミリオンで、前期比245.6％増、前年同期比2,996.5％増だった
実効税率はそれぞれ、08-1ｑ24.5％、07-4ｑ5.7％、07-1ｑ1.4％だった
所得税の控除期限が切れた事に拠る

08-1ｑ時点で、キャッシュは1,575.4ミリオン