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2009-11-12(Thu)

hmin09-3q

09-3Q_20091112144044.jpg


09-3Q TURNOVER


09-3Q OPERATING


09-3Q AT LEAST 18MONTH




CC
金額はRMB

今期は36の新ホテルの開業、内28がフランチャイズ

新しいホテルの和リアが少なかった事で利用率が上がった
前期比では、季節性も僅かに貢献した

利用率の上昇は、一日辺り宿泊料(ADR)が前年比で低下した事と釣り
合っている
ADRの減少は等級の低い都市への出店を継続したためで予想出来ており
前期より安定していた

18ヶ月以上営業しているホテルのREVPERも3四半期下落してきたが今期は
切り替えした、今後18ヶ月以上のホテルの割合が増加していくに連れ、HMINの
業績に貢献していくと思う

18ヶ月未満のホテルは殆どが、第2・3級都市にあり、立ち上げ期の業績としては
全年同期の同種のホテルと比べても良好

プレオープニングコストが低かったと言う好条件を差し引いても、去年と比較して
オペレーティングマージンは上昇した。


May Wu, CFO
フランチャイズホテルを沢山オープンしたので、初期フランチャイズフィーが膨らんだ

ストックオプションを除外したリースホテルの営業コストの割合は76.1%、521.6ミリオン
で、去年の81.4%や前期の79.8%から減少した。
これは、建設中のホテルが減ったため、プレオープニング費用が少なかった
前期との比較ではコストベースが安定していてREVPERも上向いた事で、ホテル辺りの
売上が伸びた

プレオープニングコストは4.6ミリオン、2Qは10.2ミリオン、去年32.6ミリオン

販売・マーケティング費は前年比3.1%減、前期比39.6%増
去年と比較してマーケティングプランがアグレッシブでなかった

一般管理費/売上の割合を低下により、コストにレバレッジをかけて売り上げの拡大を達成

EBITDAは191ミリオン、YOY+86.4%,QOQ+28.1%

キャッシュは755.4ミリオン、転換社債は437.9ミリオン


Q&A
Jeff Hugh - Green River Investment
・2010に開業予定のホテル数、フランチャイズとリースの割合

現時点では、180-200を予定、少なくとも6割がFC


・去年より利用率高いのに、REVPREが同じ

年初に経済状況が悪かったため、第一級都市の価格を見直し、選択的に
引き下げた

Ming Zhao - Susquehanna Investment Group
・新型インフルの影響
来期の予想が弱いのは季節性、インフルの影響は見込んでない


・税率
転換社債の買戻し費用や為替損失、ストックオプションは控除できない
これらを調整して、23-24%くらい

Lin Ho - Morgan Stanley
・HホテルのADRと利用率
少しずつ改善を続けている、今も微調整をしつつ、営業を通じて研究中
今期はEBIDAベースで利が出た

Eddie Leung - Banc of America
・レンタルコストのトレンド
08年の後半から安定している。

Wendy Wong - RBF
・値上げ
経済状況とのバランスで考えている
来年も大幅な拡張を予定しており、取分け第一級都市の価格については
これらの都市に更にホテルをオープンする事もあり、保守的に見ている
第2・3級都市は近いうちに価格を見直すと思う

・CTRPと更なる協力を図る?
HMINは独立しており、CTRPともフェアなビジネスを行っている
マーケティングに関して繋がりがあるだけで、特別な取引はしてない

Justin Quark - Goldman Sachs
・都市等級ごとのパフォーマンス
18ヶ月以上経ってるのホテルの過半は第一級都市
直近2四半期では、第2・3級都市の方が早く回復、一級都市はまだ安定した
状態に向かってるとこ

利益の確保と自己資金でやりくりするバランスを保ちながら成長したい
リースホテルの数を限定するのは正しい戦略だと考えている
既に参入したいマーケットの殆どで、マーケットリーダーであり、バランスの取れた
ペースで成長が可能

09年にオープンしたホテルの内FCは3-4割にすぎず、マージンと成長のバランスを
考えると景気が減速していても、50%以上が望ましい


うーん、レジャー客とビジネス客の割合を知りたかったんだけどな
一応言葉ではでてきてるけど回答としては無いですね・・・


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