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2008-09-08(Mon)

00304 宜進利集団①

もう少し、消費関連銘柄を増やしていきます

今日はアパレルのPORTSです。
08-2Q_20080908152833.jpg

自社で生産している事もあり、ヘンダリーより利益率が
高いですね。

また、前期比を見ると季節性があり、2Qは弱く利益率も低い
4Qはドカッと伸びている事が分ると思います。

08-2QSEGMENT.jpg

季節性の原因は、明らかで欧米向けのOEM生産の波です。
OEMは、元高が進むに従い、今期はほとんど利益がありません
資産は、06→07で半減しているし、設備投資も全くしていない
ところを見ると、これを増やしていこうと言う意思は感じられませんね
そもそも、07-4Qと08-2Qの売上は、前年同期と比較してマイナス
ですし。

まあ、ここで元高が止まってくれれば何とか利益を出せるセグメント
ではあるのでしょう。

勿論、きっちりセグメント分け出来ない資産へ移行したのかも
しれませんが。


逆にリテールビジネスは、少しずつですが、利益率が段々と上昇
してきています、また中国本土では、上半期の売上が前の下半期と
比較して、こっちも少しずつですがプラス幅が増えており、これは明るい
兆候と言えるでしょう。

今のところはリテールの占める割合が上昇してゆき、それに伴って
全体の利益率も改善、と言う事で特に問題はないでしょう。
また、この売上高ですが、統計数字で発表された1-6月の前年同期比の
衣料の小売売上高が28.9で、この会社の国内での売り上げ増加率と
ぴったりと一致します。

まあ、ある意味とても平均的な伸びをしている会社なのかもしれません

08-2Q回転



売掛金の回収期間が延び、在庫の回転期間も伸びてきました
いい事では全然ありませんが、JVを作ったり、大型店舗を開店したりと
基本的には、拡大途中である程度は仕方がありませんが、やはりちょっと
気になりますね。
売掛金自体は07の下半期から見て減っているのでそれ程問題では
ない気もします。



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