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2009-02-10(Tue)

SOHU08-4Q

08-3q_20090210222811.jpg


売上ベースでは、ほぼ前期と同じネトゲの伸びも前期比で
一桁でした、良い点は営業利益率が伸びてきた点ですね

08年のnon-gaapでのepsは4.29usdで昨日の終値、49.16usd
に基づくperは11.46倍です

来期の予想は、減収減益、広告は売上減少、ネトゲは伸び幅が
ちょっと小さいです。

増益は経費の割合が低下し、税金の還付があったことが大きいですね

税金がプラスになったのは
①ネトゲ事業の子会社がSoftware Enterprisesとして認定され
08年の税金を免除された事
②New High Technology Enterprise等に3Qまで当てはまるか
分っていなかったために、通常の税率で法人税を計上していた
子会社がこの特例を受ける事ができることになったため、税率の
低下による利益
③中国の子会社から、香港の関連会社へと支払われた税金に伴い
源泉徴収で支払っていた税金の戻し

の影響

こちらはもう、カンファレンスコールのスクリプトが公開されています
http://seekingalpha.com/article/119394-sohu-com-inc-q4-2008-earnings-call-transcript?source=yahoo
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2008-07-28(Mon)

SOHU 08-2Q

SOHU08-2Q
取り敢えず、結果だけですが。


自社製MMORPGである Tian Long Ba Bu ("TLBB")の売上は1Q比で
17%伸びて、45.5ミリオンUSDとなった。

→ネトゲ売上の95%を占めています。

広告収入以外からの売上は、58.6ミリオンUSDで前年同期比452%、1Q比
17%伸びた

総売上は、ガイダンスのトップ予想を6ミリオンUSD超えた。

株式ベースの給与を除いた純利益は42.3ミリオンで希薄化後EPSは1.07USD
これもガイダンス時のトップ予想を32セント超えた。
このNON-GAAPでの純利益は前年同期比423%、1Q比69%伸びた

◇会社役員の言葉

北京オリンピックが技術の進化、ポータルの強みなどと結びつく事で、
中国のネット浸透度は更に高いレベルで進行していくと予想、これは
今後も自社の成功が続く。

オリンピック、ネットコンテンツの正式スポンサーとして、最も包括的に
オリンピックと、チームチャイナを直接カヴァーする

◇粗利益率
07-2Q比で粗利益率が大きく向上したのは、TLBBの貢献が大きい


◇広告セグメント
広告収入は売上全体の43%だった
広告セグメントの粗利益率は、2Q64%で1Q63%、07-2Q62%だった
NON-GAAPでは、2Q65%で1Q64%、07-2Q64%だった

◇広告以外のセグメント
このセグメントの粗利益率は2Q84%、1Q85%、07-2Q56%
NON-GAAPでは、2Q84%で1Q85%、07-2Q56%だった

◇営業費用
営業費用は37.2ミリオン、NON-GAAPでは、35.4ミリオンで1Qから15%、
07-2Q比111%伸びた、07-2Q比では商品開発、マーケティング、業績
好調による社員への還元などによる。
1Q比での増加は、オリンピックに関するマーケティングのため。

08-1Qは法定税率である、所得税25%計算で計上した。
SOHUはテクノロジー中心の、強力なR&D能力を保持した会社なので、
幾つかの営業主体は、08年度一杯免税、09-11年までは12.5%の税率
で良いと通知された。
従って、2Qそれらの主体に0%の税率を適応し、1Qに計上した課税引当金
4.1ミリオンを戻した。
今期の残りの期間、全体的な実効税率はロー・ティーンだと思う


◇アウトルック
新たな株式ベースの賞与を付与しないと仮定すると、3qの株式ベース
での給与は2.5-3ミリオンになると予想、GAAPベース希薄化後epsで、
0.06-0.07usdのインパクトがあると思う。

◇Changyou.comのIPOに向けた書類の登録予定


Plan for Confidential Filing of Draft Registration Statement for IPO of Changyou.com*
最近ケイマン島で編成され、当社のネトゲビジネスを行う子会社である、
ChangyouのADSのIPOに向けた草案をSECに提出した。
売りに出す予定のADS数や金額はまだ決まっていない。

SOHUがChangyou株の過半を保持し、SOHUとChangyouがIPOを実施する
訳は、SOHUがコアビジネスであるオンラインメディア、コミュニュケーション、
検索、モバイルの付加価値ビジネスに集中する事が出来るようになるり、
Changyouもよりシャープにネトゲビジネスと、それに関する戦略的機会に
集中する事が出来る。

このIPOは、Changyouの登録書類が証券法を遵守している事を前提として
マーケットのコンディションが許し次第行う






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